民生每日精粹
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大势研判：流动性趋紧，利率全线上行、一级供给保持稳定，信用利差持续承压。市场观察：风格切换尚早，坚守绩优龙头、见微知著：由美股中报到美国经济。行业点评：高温天气淡季持续，北京出台政策扶持租赁市场。公司点评：东江环保（）、晨光文具（）、歌尔股份（）、光韵达（）、航天信息（）、联创电子（）、联创光电（）、上海新阳（）。周报精选：金工、电新、环保、轻工、石化、通信、交运。
大势研判流动性趋紧，利率全线上行
一级供给保持稳定，信用利差持续承压
市场观察风格切换尚早，坚守绩优龙头
见微知著：由美股中报到美国经济
行业点评高温天气淡季持续，北京出台政策扶持租赁市场
公司点评东江环保：中报增速略低于预期，营收结构改善明显
晨光文具：业绩稳步提升，科力普竞争力有望进一步增强
歌尔股份：中报业绩符合预期，看好声学价值提升
光韵达：深化精密激光+智能制造布局，业绩高增长
航天信息：金税业务基础稳固，全面步入收获期
联创电子：深化车载光学领域布局，业绩高增长可期
联创光电：智能制造、背光源表现较好，业绩平稳增长
上海新阳：中报业绩符合预期，大硅片项目进展顺利
周报精选50ETF止跌回升，投资者情绪维持谨慎
7月光伏新增规模超预期，整合重组推进煤电供给侧改革
雄安规划稳步推进，水治理及地下管廊共筑环保建设重点
新版《进口废物管理目录》发布，未经分拣废纸正式进入禁止目录
《中国天然气发展报告》（）白皮书发布
联通混改落地募资亿，BATJ成为战略投资者
把握国企改革主题性机会
TREND大势研判
流动性趋紧，利率全线上行
周报专题：基础货币被动缩减，商行报表扩张趋缓--央行7月报表点评
央行资产负债表：政府回笼带来基础货币被动缩减
其他存款性公司资产负债表：总规模增速大幅下降
（1）资产端：储备资产和对其他金融机构负债环比大幅下降
（2）负债端：对非金融机构及住户负债降速较快
实体经济：中上游持续向好
需求端：房地产销售降幅收窄。上周30大中城市商品房成交面积环比降1.58%，8月同比降幅收窄主因三线城市降幅收窄。截止18日，8月30大中城市商品房成交面积同比-36.29%，较7月降幅（-40.42%）收窄，其中一二三线城市同比分别为-51.32%、-31.96%和-34.74%，7月分别为-45.51%、-35.11%和-46.52%。
中游：发电耗煤增速升、钢铁量升价稳、水泥价稳。上周6大发电集团耗煤量环比0.67%（前值2.69%），截止18日，8月6大发电集团耗煤同比11.84%，7月同比10.63%。上周高炉开工率环比升0.28个百分点至77.49%，上周全国螺纹钢期价环比降2.15%，截止18日，8月螺纹钢期价同比50.5%，7月螺纹钢期价同比46.57%。
上游：大宗价升；原油价升库存降；有色、煤炭价升；国际航运持续向好。上周CRB综合指数环比-0.72%，南华综合指数环比2.74%。上周原油期价升，库存持续下降，多头持仓降、空头持仓增。截至18日，8月动力煤、焦煤和焦炭价格同比增速较7月收窄。截至18日，8月铜铝价格增速分别为32.54%和21.25%，较7月增速（23.12%和16.8%）上升。上周BDI指数、BCI指数环比升10.72%和27.87%，截止18日，8月BDI和BCI同比增速67.96%和.31%，明显高于7月同比增速28.08%和5.02%。
价格：猪价企稳、菜价微降、蛋价持续涨势
上周猪价降0.3%（前值1.45%）至20.22元/公斤，年初至今下降14.72%，本轮猪周期或将下半年结束。农业部28种重点监测蔬菜平均批发价环比-1.03%（前值-0.51%）至3.86元/公斤。8月猪价对CPI的拖累或将减小。
货币市场和债券市场：上周流动性紧张，货币市场利率均上行
上周央行净投放亿元，本周到期资金量为亿，依然处于历史较高水平；上周债券市场资金紧张，货币市场利率均上行，跨月资金上涨明显。本周资金量到期依然处于历史高位水平，流动性相对宽松的可能性较低，预计央行继续以精准对冲为主，收益率继续震荡调整。
国内政策：
8月14日，银监会发布年二季度主要监管指标数据，加强对“三农”、小微企业、保障性安居工程等经济社会重点领域和民生工程的金融服务
风险提示：
经济下行超预期，政策调控超预期
详见《流动性趋紧，利率全线上行——宏观固收周报年8月14日-8月18日》，作者：管清友（执业证号S2）、张瑜（执业证号S5）、闫晓丹（执业证号S2）、杨晓（执业证号S6）、刘佳（执业证号S1）年8月21日
一级供给保持稳定，信用利差持续承压
一级市场：信用债供给保持稳定，同业存单量跌价升
根据wind统计，本周非金融信用债发行量为亿元，较上周亿元的发行量有小幅下降。从行业来看，建筑装饰、综合、公用事业、房地产、交通运输行业发行规模较高，采掘、钢铁轻工制造、电子、传媒等行业面临净融资缺口。从品种来看，本周公司债、中期票据、短期融资券和定向工具发行量有所上升，企业债较上周则有所下降。
本周取消发行的债券数量共5只，整体仍保持低位。其中包括3只短期融资券（17华电能源SCP等）和2只中票（17亨通MTN等）。往前看，六月以来非金融信用债净融资有所好转，7月净融资额为亿元，接近去年下半年单月平均水平；往后看，8月、9月和11月非金融信用债到期规模均超过亿，需持续中科医院专家微信白斑病
